7月14日，浙江水晶光电科技股份有限公司（以下简称“水晶光电”）发布公告称，公司第二大股东杭州深改哲新公司治理合伙公司（以下简称“深改哲新”）与第一大股东星星集团有限公司（以下简称“星星集团”）经友好协商，解除一致行动人关系。

依据公司此前披露材料表明，公司与股东方在业务、人员、资产、机构、财务等领域相互独立，具有独立、完整的资产及业务领域的自主运作实力。公司核心治理层稳定，股东方不参与公司日常运作治理，公司具有健全的机构架构和标准的治理体系，生产运作均保持稳定。

当做一家深耕光学领域超出20年的科技公司，水晶光电自成立以来始终专注于光学元件的研发与制造，已构建光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子（AR+）、反光材料五大业务板块，并逐步成长为全球领先的综合光学材料供应商。目前，公司以花费电子为核心的第一成长曲线、车载光学为突破的第二成长曲线，另有以AR/VR等元宇宙光学为前瞻布局的第三成长曲线，构成了多元化、可持久的进展格局。

战略转型关键年：现场主义+降本增效

盈利实力持久提升

2025年第一季度，水晶光电达成营业收益14.82亿元，同比增加10.20%；归母净利润达2.21亿元，同比大幅增加23.67%，延续了利润增速高于收益增速的优秀态势。毛利率达成27.95%，同比提升3.95个百分点，期间费用基本保持稳定，表明出公司在成本控制和运作效率领域的显著成效。

在产业角逐加剧、终端价格负担加大的背景下，水晶光电依然达成了高质量增加，反馈出其强大的技术积累和顾客粘性长处。

2025年是水晶光电战略转型升级的关键一年。公司提出全年营收增加目的为0%-30%，并计划经过“降本增效”和“现场主义”两大治理动作，促进机构效能提升和资产配置优化。

“现场主义”需求治理干部、技术和行当人员深刻一线，发觉难题、办理难题，强化实施力和响应速率。这不但有助于提升生产效率，也有助于增强顾客业务程度，进一步夯实公司在高端行当的角逐力。

多元产品线齐头并进，顾客结构持久优化

水晶光电的产品广泛应用于花费电子、车载光学及AR/VR等领域，构成了多点支撑的增加格局。

花费电子仍是公司最核心的业务板块，其中IRCF红外截止滤光片在手机摄像头领域保持全球领先行当份额。近年来，公司胜利切入北美大顾客供应链，旋涂滤光片产品有望在2025年带来新的增加点。此外，微棱镜产品在顾客旗舰机型中首次量产落地，变成业界首创，进一步巩固了公司在高阶光学领域的技术壁垒。

车载光学业务已变成公司第二成长曲线的关键引擎。截至2024年底，公司AR-HUD产品的年出货量已突破几十万套，顾客包含长安深蓝、红旗、长城、吉利、东风岚图等主流品牌，在国内AR-HUD行当占有率位居产业前列。尽管HUD产品面对必定价格负担，但伴随渗透率迅速提升，叠加公司主动推进供应链降本和技术升级，将来车载业务有望达成盈利改善。

AR眼镜被看作下一代人机交互系统，其光学硬件成本占比极高，行当潜力巨大。水晶光电早在十几年前就已开启布局AR技术研发，在光波导片、光机模组、3D模组另有其他相干光学元器件等领域均有深度布局。其中，反射光波导片当做AR眼镜成像的核心部件，表明成效优秀但是技术壁垒高、量产难度大，量产性始终是全球性的难题。公司期望经过技术突破和顾客卡位，抢占元宇宙光学高地。

国元证券觉得，公司全面布局多条技术路径，与此同时与全球领先的光波导及特种玻璃材料厂商开展密切协作，公司立足光学革新，产品线充足，成长天花板逐步打开。

国际化布局深化，全球化协同效应显现

目前，产业已正式进入“AI 驱动革新周期”，花费电子产业开启了一个充满活力与机遇的新时代。伴随 AI 技术的迅速进展，机器人、无人机、安防监控、TWS 耳机等智能终端对光学硬件的行当需求日益旺盛，这一动向为公司将来成长打开了想象空间。

目前公司已沉淀了光学薄膜策划、微纳光学、精密光学加工、自动化智能化、硬件结构策划、光学系统策划、系统测试和测量与解析八大技术，具备为顾客给予一站式光学办理方案的实力，达成公司从“制造型”向“技术型”转型升级。

在国际化布局领域，水晶光电的国际化战略早已开启，并获取实质性进展。公司已在六大洲设立行当窗口，覆盖日本、韩国、新加坡、我国台湾、美国、德国等地，构成全球业务体系。制造端领域，公司在我国台州、江西鹰潭、广州东莞设有生产基地，并在越南设立海外制造中心。2025年越南二期基地投产后，将进一步提升产能灵活性和交付效率。与此同时，公司在西雅图设立第二办事处，强化对北美顾客群的本地化业务支撑。

2025年是公司战略转型的关键期，公司进一步清晰了各生产基地的功能分工：台州当做北美大顾客的核心实践基地，江西鹰潭负责国内大循环，越南则承担海外循环职能，构成双循环协同进展新格局。将来公司将进一步促进双循环体系打造，提升抗危机实力。

公司战略聚焦，着力构筑了花费电子、车载光学另有 AR/VR 三大业务板块，与产业链中的关键顾客设立了紧密的协作关系。

在花费电子领域，深度绑定国际大顾客。公司的成长形式从产品驱动转向技术革新驱动，由单一的元器件制造商向光学办理方案供应商转型升级。

股东回报持久兑现，分红机制日趋健全

水晶光电高度重视股东回报，上市以来累计分红十余次，2020年至2024年累计现金分红超十亿元。2024年中期公司首次实施中期分红，金额达1.38亿元，标志着分红机制越发灵活、透明。将来，公司将持久在保证运作所需资金的前提下，提升分红比例，回馈投入者。

在激励举措上，近期公司发布2025年限制性股票激励计划激励对象名单及2025年限制性股票激励计划(草案)。拟向公司董事、副总经理李夏云1人授予50万股限制性股票；关于本激励计划的目的，草案称，为进一步健全公司法人治理结构，设立、健全公司长效激励约束机制，招揽和留住公司优秀人才，充分调动公司治理者的主动性和创造性，有效地将股东、公司和运作治理者个人三方利益结合在一同，使各方一同重视公司的长远进展，确保公司进展战略和运作目的的达成。

面对2025年或许呈现的产业波动和角逐负担，水晶光电展现出极强的战略定力和进展信心。凭借清晰的成长路径、深厚的技术积累、稳定的治理团队和广泛的顾客基本，公司正从常规的代工形式向革新驱动型公司的角色转变。

在AI、机器人、AR眼镜等新兴应用带动下，光学赛道仍具广阔前景。水晶光电依托三大成长曲线，持久推进全球化布局和产品升级，为股东和投入者创造长期价值。

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