巨星传奇发布2025中报：IP业务战略升级，“周同学”领衔2.8亿粉丝生态

巨星传奇（6683.HK）发布2025年中报表明，上半年公司达成收益3.55亿元（人民币，下同），同比增加33.0%，其中，新花费业务收益2.11亿元，同比增加91.5%；毛利1.56亿元，同比增加16.3%；扣非净利润2762万元，同比增加8.5%。在IP创造及营运与新花费两大业务协同发力下，公司上半年收益及毛利均创历史新高。

展望将来，巨星传奇将持久扩容超级IP矩阵，全新原创IP及超头部明星IP将面市。与此同时，公司经过先旧后新配售胜利募资约3.24亿港元，为IP全链路运作补充“弹药”。

有业内人士指出，巨星传奇凭借“明星IP+内涵IP+产品+渠道”的一体化运作形式，展现出将顶尖IP作用力系统性转化为商业价值的强大实力。将来，能否持久革新运作形式、拓展IP协作边界、构建高粘性粉丝生态，将变成公司在下一阶段IP角逐中的关键。

粉丝流量池持久增加 IP业务战略升级

今年以来，巨星传奇粉丝流量池持久增加，累计粉丝数增加12%，达2.8亿。公司为周杰伦及刘畊宏分别打造了“周同学”、“刘教练”两大超级IP，构建了以两大超级IP为首的多元IP矩阵。7月9日，周杰伦以“周同学”身份入驻抖音系统，头像也是“周同学”IP化身，当日引爆公司股价一度暴涨超160%，目前其抖音账号粉丝超2300万。

巨星传奇多维内涵IP矩阵成型，明星IP商业价值逆势凸显。财报表明，上半年公司的IP创造及营运版块收益1.44亿元，其中周杰伦全程参与的户外实境互动综艺《周游记》新一季贡献收益7040万元。《周游记》第三季节目收视率持久十二期稳居CSM71城省级卫视与此同时段综艺收视第一，全季节目全网累计收获375个热搜、节目相干话题曝光量超41亿。其中，微博主话题#周游记#阅读量突破22亿，主话题词三季累计阅读量超37.7亿；在优酷系统，节目稳居免费综艺热度榜、旅行综艺热度榜等多个榜单TOP1。巨星传奇表示，公司保持内涵IP的“长期主义”，持久打造高生命力综艺，《周游记》第四季在主动筹备中。

刘畊宏的全新运动综艺《畊我骑就对了》和首档独家微访谈综艺《50而已》已于2025年上半年播出。公开材料表明，前者在爱奇艺首播，并同步在刘畊宏矩阵账号更新节目内涵，达成线上流量全域覆盖，全季节目及话题累计曝光量超5亿。后者已播出的5期节目全系统累计曝光量超3.5亿，刘畊宏邀请王德顺、李若彤、钟丽缇、沙宝亮、臧鸿飞等嘉宾分享他们最真实的生存哲学与人生故事，见证50+的无限或许，引发观众情感共鸣。

此外，巨星传奇在周杰伦嘉年华世界巡回演唱会期间，于演出城市持久举办“寻找周同学”行动。巨星传奇借助“周同学”IP革新打造“文旅商演”多元融合场景：以音乐演出为核心，联动城市文旅地标打卡、商业快闪花费，为城市文旅产业注入新活力。公司于南宁及三亚等地的标志性景点摆放6座6米高“周同学”大娃，以沉浸场景烘托粉丝情绪，并推出“周同学”IP主题快闪店和机器人商店。

有业内人士解析觉得，与泡泡玛特凭借Labubu等原创IP构筑稀缺性的路径不同，巨星传奇旗下的“周同学”IP重新界定了明星IP的稀缺价值——它并非重塑虚拟形象，而是将周杰伦本身跨越代际和地域的文化作用力，沉淀为可高频触达、多场景复用的“情感符号”，构成深厚的品牌壁垒。相比从零培育顾客认知的原创IP，巨星传奇的明星IP自带数十年情感积累，具备显著的时效长处与信任基本。

新花费领域，公司上半年推出的新品热销，驱动业务收益强势增加。魔胴品牌焕新推出MODONG MAGIC全新系列，倡导“随身一杯·打造健康生存魔法家”的品牌理念。抖音数字罗盘表明，魔胴西西里咖啡柠檬风味咖啡打破了抖音系统咖啡赛道单日销售历史记录，登顶抖音店铺总榜TOP1。新花费品牌亦走向线下，由刘畊宏、王婉霏（Vivi）夫妇主理的新锐轻运动生存方法品牌VIVICYCLE全国首家旗舰店在杭州湖滨银泰IN77正式开业，VIVICYCLE“百城百店”战略开启。

聚焦IP自营全链路 探索“IP+”无限或许

在夯实IP内涵与粉丝基本的与此同时，巨星传奇正将战略重心延伸至IP自营全链路建设，持久拓宽“IP+”的变现路径与想象空间。展望将来，公司深化IP布局，研发原创IP与联合国际巨星共创明星IP双线并举，构建一个多元化的超级IP矩阵。

在此基本上，巨星传奇进一步突破IP价值阈值，探索科技融合与新形态IP产品。公司与宇树科技将互为全球范围内的战略协作伙伴关系，并将首要在具有陪伴功能与社交属性的四足机器狗/机器人研发及商业化领域开展协作，一同打造具有较强IP属性的花费级机器人产品，促进IP价值向科技花费场景延伸。

与此与此同时，公司持久强化IP内涵研发，将开启“与100位国际顶尖潮流艺术家的协作计划”。这是公司在IP运作领域迈出国际化关键一步，将加速构建全球艺术家资产池，强化原创IP及“周同学”IP衍生内涵的研发实力。

在IP商业化领域，巨星传奇深化IP变现形式，重磅推出IP多元自营产品矩阵。公司将重点推出以“周同学”IP、原创IP及联合国际巨星共创的明星IP为核心的自营产品，涵盖手办玩具、潮流服装、日常用品等多元化品类。与此同时，公司亦将持久拓展其IP授权业务及开拓不同艺人的演唱会周边产品协作渠道。

渠道领域，巨星传奇实体店与机器人商店双线出击，撬动IP线下新增量。公司将在广州开设“周同学”全国首家线下实体店，打造具有激烈仪式感和集体记忆的花费场景。与此同时机器人商店将加码布局在地铁、机场、商场、旅游景点等人流密集的地点。

巨星传奇亦加码线下沉浸式感受，重塑IP粉丝花费生态。公司将于下半年在武汉、上海举办“周同学”潮流艺术行动，并持久围绕周杰伦演唱会举办“寻找周同学”行动。其中，周杰伦上海演唱会期间，该行动将全面升级，除在地标性地点摆放周同学巨型肖像，并设立多处周同学主题场景及快闪店，公交系统、苏州河游船及黄浦江轮渡将全面融入周同学主题元素，将变成公司迄今为止规模最大的周同学IP综合行动。

交银施罗德基金的基金经理朱维缜表示，从首部3A大作《黑神话：悟空》、影史票房纪录《哪吒2》、风靡全球的Labubu到App Store畅销总榜第一的《恋与深空》等现象级的IP崛起，印证我国文化花费突发时代已至。投入者总爱追问“市值天花板在哪”“估值贵不贵”，但为快乐买单的诉求本就缺乏边界。若一家公司能持久为花费者创造快乐，其市值天花板往往高不可测——就像曾用快乐征服全球的迪士尼，市值曾突破2万亿美元，我国公司同样有机会站上如此的巅峰。